由中国最富有的女性之一领导的房地产帝国即将面临一场价值199亿美元的崩盘，这可能会使恒大集团相形见绌

一位中国最富有的女性领导的房地产帝国即将崩盘，可能使恒大集团相形见绌

由中国最富有的女性之一杨惠妍领导的碧桂园控股有限公司在美元债券持有人表示他们尚未收到应于周一支付的票息款项后，使投资者陷入了困境。如果在30天宽限期内未能支付款项，该公司将面临首次公开违约的风险，该公司在去年年底的总债务达到1.4万亿元人民币（1990亿美元）。

作为中国最大的私营房地产开发商，这家在小型城市开发了3000多个住宅项目的公司是一个家喻户晓的品牌，去年年底雇佣了约7万人。这种地位使其有能力抵抗行业现金紧缺，而这导致自2021年恒大首次拖欠债券付款以来的创纪录违约。然而，房地产销售下滑和融资成本飙升正在威胁到该公司的连续增长。

彭博智库分析师Kristy Hung在周三的报告中写道：“与恒大的崩溃相比，任何违约都将对中国的住房市场产生更大的影响，因为碧桂园的项目数量是恒大的四倍。”“碧桂园的任何债务危机都将对中国的住房市场情绪产生广泛影响，并可能严重削弱购房者对资本充裕的私人开发商的信心。”

中国的房地产销售再次下滑，破灭了振兴该行业的政策措施将带来持久复苏的希望。由于债权人要求极高的收益率以提供更多的贷款，即使是碧桂园也被迫表示本周的再融资情况已经压缩了其现金流。

该公司在中国几乎每个省都有开发项目，是最新一家受到该国房地产行业危机冲击的开发商。其年度报告显示，约60%的项目位于所谓的三线和四线城市，这些城市通常人口较少，住房需求较弱。

持有这两种证券的人表示，截至周三下午，他们尚未收到票息，而该公司没有回答是否已经支付了款项的问题。

开发商下一笔到期的美元债券已经跌至11美分，这表明投资者对情况的看法有多么严峻。碧桂园的股价周三在香港下跌8.9%，达到2022年11月以来的最低水平，三家经纪商已经下调了该股票评级。

这些情况正在加剧中国高收益美元债市场的不安，平均价格已经下跌到约67美分，接近今年最低水平。

碧桂园于1992年在中国珠江三角洲地区的佛山市成立。根据彭博亿万富翁指数，杨惠妍主席拥有55亿美元的财富，使她成为中国第四富有的女性。杨惠妍是创始主席杨国强的女儿，他于2005年将他的股份转让给她。她今年早些时候接替他成为唯一的主席。

中国房地产行业长期低迷使以前良好的公司陷入困境，中原地产有限公司等公司不断利用宽限期争取时间，然后停止付款。今年7月，大连万达集团和国有的中海集团控股有限公司的子公司的债权人在最后一刻收到了票息。

野村国际香港有限公司信用交易台分析师Iris Chen表示，开发商使用宽限期支付票息“是一个反映紧缩流动性的不利信号。”但她补充说，陷入困境的开发商可能并不太在意，因为他们的债券已经以低现金价格交易。

——在Shuiyu Jing的协助下完成。