债券受挫,中国股市和卢布下跌

债券、中国股市和卢布下跌

Mike Dolan对美国和全球市场的展望

八月份对债券来说是个惨淡的月份,继续在暑期深入夏季假期时期不安定世界市场,中国疲软的房地产行业在周一打击了中国股市,而强劲的美元则冲击了许多货币,尤其是俄罗斯卢布。

由于季节性交易量非常稀少,今天至少活动和数据日程表都是空白的,过度解读最近市场动态的危险性增加。

但是,尽管联邦储备政策举措的预期相对不变,过去几周美国长期债券收益率的回升显然令投资者不安。

这个月的收益率上升被归咎于信用公司惠誉(Fitch)在8月1日撤销美国AAA主权债务评级的令人诟病的意外举措,以及即将进行的大量国债和短期国债销售。但是还有其他因素在起作用。

尽管2年期美国国债收益率仍低于5%,且低于年中水平,但10年期美国国债收益率持续探索4.20%左右的9个月高点,因此收益率曲线在本月下降了大约20个基点。

尽管上周有更多积极的消费者物价通胀消息,家庭通胀预期显示出两年多来的最低水平,高盛周一预测在2024年中期前将迎来首次联邦基准利率下调,但是债券市场的回应还是出人意料。

与此同时,利率期货市场仍然认为美联储已经结束加息周期,对今年年底进一步加息的可能性估值约为三分之一,从目前开始的降息概率则较高。

但除了债券供应担忧之外,债券市场可能会受到一系列因素的影响,包括能源价格上涨以及通胀基本面效应消退。

自年初以来,全球投资者在债券市场上的超配仍可能引发重新思考和重新调整,同时,人们还会担心中美两个经济超级大国之间日益尖锐的双边投资限制将如何发展。

如果中美两国之间针对投资组合流动的报复行动升级,人们可能会对中国大规模持有的美国国债和抵押债券的稳定性产生猜测。

日本最近的货币政策调整可能也对美国国债投资产生一些影响,但是日元继续贬值,并在周一一度触及2023年以来的低点,因为日本和美国之间的债券收益率差距扩大。

美元(.DXY)再次突破145日元,走强对全球交易所产生了推动作用,其主要指数创下一个多月来的最高水平。美元对俄罗斯卢布大幅上涨,首次突破100卢布,这是去年乌克兰入侵后不久,克里姆林宫对其央行过于宽松的货币政策提出批评。

上海(.SSEC)和香港(.HSI)股市本周开始再次表现糟糕,随着房地产巨头碧桂园的债务问题加剧,其在岸债券被暂停交易,股价下跌了16%,创下历史新低。亚洲股市总体也普遍下跌。

中国人民币兑美元的汇率跌至6月以来的最低点,交易员们期待周二有可能降低一年期利率。

但是华尔街期货和欧洲交易所上涨,美国投资者将关注评估零售活动的重要一周,7月份的全国零售销售数据将于周二公布,大型零售商的第二季度收益也将公布。

周一需要关注的事件:

* 美国财政部拍卖3个月和6个月的国债