分析：随着通胀放缓的推动逐渐减弱，美国股市的涨势可能变得难以持续

分析：美国股市涨势或难持续，通胀放缓逐渐减弱

纽约8月10日（ANBLE）- 投资者表示，随着通胀担忧的减轻，美国股市可能需要一种新的动力来推动今年进一步的涨势。

周四公布的数据显示，年度通胀率在一年前达到40年高点后，7月份的涨幅低于预期，支持所谓的“金发女孩”（Goldilocks）的消通胀和强劲增长的故事，赢得了看空投资者的青睐，并提振了今年的风险资产。标普500指数 (.SPX)今年以来已经上涨了超过16％，尽管周四最后的交易基本持平。

但是，由于许多交易员现在打赌美联储不太可能在今年再次加息，并且美国经济衰退的担忧正在减弱，通胀形势的改善可能不再成为股价上涨的驱动力。

这可能使得股市继续最近的上涨更具挑战性，高收益国债提供了一种有吸引力的选择，股票估值过高，投资者的股票持仓比例远高于年初。

克雷塞特资本首席投资官杰克·阿布林表示:“最新的CPI报告是个好消息。与此同时，我认为标普500指数的估值已经相当充分。”“以目前的股价，它们将需要低利率的顺风来保持这种势头。”

事实上，与去年相比，2023年CPI发布日期的股市波动更受限制，标普500指数今年迄今为止在这方面只有一次涨跌幅超过1％，而2022年达到了六次，当时价格上涨的幅度以及美联储的应对措施还不太明确。

珍妮·蒙哥马利·斯科特公司首席固定收益策略师盖伊·勒巴斯表示，几个月来，个别的CPI报告对市场没有产生“重大和持久的影响”。

“我猜这是因为通胀危机时期已经结束，而且几个月来一直如此，”勒巴斯说。

一些投资者还表示，尽管7月份的CPI报告令人鼓舞，但还不足以明确排除更多的美联储加息。根据芝商所集团的FedWatch工具，与美联储政策利率挂钩的期货交易员认为，在9月19-20日的政策会议上，美联储加息的可能性不到10%。

然而，在该会议之前还将发布另一份CPI报告。本月晚些时候在怀俄明州杰克逊霍尔举行的美联储年度经济政策会议也可能影响市场。

美国富尔菲特财富管理公司的高级财富顾问和市场策略师保罗·诺尔特表示，CPI报告对市场“显然是利好”，但他说：“但是从总体来看，这仍然使美联储保持警惕。”他指出，最新的年度通胀率为3.2%，仍高于美联储的2%目标。

与此同时，标普500指数距离上个月创下的年度高点已经下跌约2.5%，投资者对市场估值过高持谨慎态度。根据Refinitiv Datastream的数据，该指数的前瞻市盈率已经上升至19倍，远高于其长期平均水平15.6倍。

这使得股票相比债券的吸引力降低，美国10年期国债的收益率超过4.00%，而6个月期国债的收益率约为5.5%。股票风险溢价（与无风险政府债券相比的股票吸引力）在2023年的大部分时间都在缩小，并且本周处于逾十年来的最低水平。

同时，股市还将面临历史上常常是股市的困难时期。根据CFRA Research的数据，自1945年以来，8月份的标普500指数回报平均排名第三低，9月份排名最低。

斯蒂费尔股票策略师巴里·班尼斯特（Barry Bannister）是那些预计美国股市将难以从目前水平上升的人之一。他在周三的一份报告中表示，标普500指数在今年下半年可能会“横盘交易”，并预计该指数将在2023年底达到4,400点，比周三收盘水平低约1.5%。

“我们相信基于‘2023年没有经济衰退’的救助行情现在已经结束了，”班尼斯特写道。