加密.com是FTX欧洲的数十个潜在买家之一但破产财产并没有出售它

加密.com是FTX欧洲潜在买家之一,但破产财产没有出售

在诉讼中,雷伊的团队声称,FTX欧洲最初收购的公司是一项灾难性的商业决策,源于其高管与FTX创始人山姆·班克曼-弗里德的个人关系,以及他们对能够推动海外业务的监管联系的虚假宣称。

文件和对内部人士的采访描绘了一个不同的画面。FTX欧洲为交易所的核心服务之一——永续期货交易——提供了欧洲市场,并在帝国崩溃前继续吸引了数以万计的用户。尽管其母公司失败了,但FTX欧洲最近几个月一直受到买家的收购兴趣,包括臭名昭著的马特·达蒙超级碗广告背后的公司Crypto.com。

但是,FTX欧洲欠超过30亿美元给约100万债权人,似乎不打算出售或重新启动FTX欧洲,而是打算将其从第11章破产程序中移除,很可能是为了清算。根据破产专家的说法,该案例说明了破产程序的复杂性,以及雷伊团队希望为这家陷入困境的公司标志一个新时代的愿望。

胆大者才能成功

在被收购之前,FTX欧洲是一家名为Digital Assets DA AG的瑞士公司。该公司成立于2020年,其主要产品是白标服务,供交易所提供代币化股票,这是不同加密货币交易所之间流行的功能,允许用户在任何时间进行股票交易。据一位知情人士透露,DAAG还与Solana和以太坊合作,开发了一种可以像加密货币代币一样交易的股票代币化版本。

DAAG与FTX、币安和Bittrex一起提供了代币化股票服务,并且正在与Kraken进行合作,据两位知情人士透露。通过收购一家塞浦路斯公司,DAAG还有望获得一项关键的经营许可证,该许可证将允许其在欧洲提供永续期货合约,这是一种允许进行高杠杆加密货币交易的产品。据称,永续期货合约已经是FTX最受欢迎的产品之一。据两位知情人士透露,班克曼-弗里德追求收购DAAG以将永续期货扩展到欧洲并排挤竞争对手。

据ANBLE查看的DAAG的财务报表显示,2021年7月至2021年12月期间,DAAG的息税前利润约为730万美元,而FTX在2021年收购的美国期货交易所LedgerX在2021年亏损610万美元。LedgerX作为FTX破产的一部分,在2023年4月以仅5000万美元的价格出售,这是对FTX欧洲潜在销售价格的最佳比较。

根据ANBLE查看的FTX欧洲的财务数据,该平台在2022年9月每个用户每月的交易额达到约6万美元,在FTX崩溃前两个月,该平台还新增了2.3万名用户。(FTX在对其子公司提起的诉讼中声称,“无法验证或合理解释可以提供给潜在买家的基本关键绩效指标。”)

而且确实有潜在买家:FTX欧洲的关键许可证和独特的永续期货合约能力吸引了他们。根据FTX资产投资银行PWP于2023年1月向特拉华州破产法院提交的申明,约有40个各方表达了对收购FTX欧洲的兴趣。FTX欧洲管理员弗朗科·洛兰迪一直告诉员工寻找潜在买家,据一位知情人士透露。洛兰迪拒绝就本文发表评论。

根据ANBLE查看的邮件,Crypto.com的执行副总裁玛丽亚娜·戈斯波迪诺娃在6月中旬与洛兰迪就潜在收购进行了沟通。“我们有兴趣探索在我们自己的品牌下恢复该公司的许可证的可行性,”她写道,并要求进一步了解“收购并在我们的所有权下运营的前景”的详细信息。

“我们对收购FTX欧洲或任何其他FTX实体都不感兴趣。” Crypto.com的发言人在7月中旬向ANBLE发表的声明中表示。

据两位知情人士透露,其他感兴趣的各方还包括菲律宾交易所Coins.ph的首席执行官、币安前首席财务官周伟,以及FTX的巴哈马实体FTX FDM,后者目前由巴哈马最高法院指定的清算人员控制。周伟未回复置评请求。巴哈马清算人员普华永道的发言人拒绝发表评论。

在与ANBLE分享的一份声明中,FTX破产财产表示,他们已经与专业顾问共同花费数月时间寻找可能的出售方案,但未找到任何可出售的东西,没有任何讨论进入尽职调查阶段:“FTX债务人的专业顾问已经得出结论,没有实际的出售可能性。”

镇上的新警长

破产财产决定不出售FTX Europe,而是选择起诉其高管。在7月中旬提起的诉讼中,债务人辩称,FTX只是追求DAAG,因为其高管是Sam Bankman-Fried的亲密伙伴,尽管其“业务有限”,最终为此次收购支付了近4亿美元。破产财产指责Bankman-Fried的FTX“严重”过付,声称“DAAG的价值主张的空洞性”本可以通过“一点点监管尽职调查”来暴露。

然而,会计事务所BDO在收购后进行的估值报告(由ANBLE审核)发现,“交易是由知识渊博的、不相关的各方以公正的方式达成的”,并补充说“可以合理地假设交易对价代表了典型市场参与者的公正价值观。”

FTX债务人的一位发言人表示,该报告“仅仅是假设购买价格反映了公正价值,因为它是‘公正的’,当然,不能从发生了一笔欺诈交易的事实中推断出欺诈交易的公正性。”

如果FTX被美国法院证明欺诈性地使用客户资产,诉讼的关键方面很可能仍然是真实的。破产财产声称,被告人利用收购和随后的支付款项来资助奢侈的生活方式,这将被视为欺诈转移。即便如此,采访和文件对FTX破产财产关于一笔灾难性商业交易的描述提出了质疑。

DAAG的联合创始人Patrick Gruhn和Robin Matzke后来担任FTX Europe的高管,在接受ANBLE采访时拒绝置评。第三被告和DAAG员工Brandon Williams未对置评请求作出回应。

拥有破产法律背景的律师事务所Dean Mead的律师James Timko将这起诉讼描述为一项学术经济决策。因为FTX以4亿美元收购了DAAG,破产财产通过对FTX Europe的高管提起诉讼,试图尽可能多地恢复资金。随后,它可能决定出售该实体,尽管鉴于LedgerX最近以5000万美元的价格出售,破产财产可能无法获得其所期望的那么多资金。

“受托人计算出,这不值3.2亿美元,”Timko告诉ANBLE,指的是诉讼金额。

律师事务所O’Melveny & Myers的重组合伙人Evan Jones表示,债务人的职责是为债权人最大化财务价值。在这种情况下,他认为破产财产可能认为通过持有FTX Europe并继续运营可以实现这一目标。事实上,FTX本周早些时候分享了一个推出“重启的离岸平台”的草案计划,尽管不清楚其中是否包括FTX Europe。

Jones表示,强硬的立场可能反映了FTX破产财产对该案件及其对抗FTX Europe高管的立场的看法。正如他告诉ANBLE的,如果你认为事实糟糕,那么控诉将会“更加引人注目。”

Jones表示,尽管可能不符合FTX Europe实际价值,但破产财产可能有另一个目标。

“新警长上任了,”他说。“当他去和人们谈话时,无论是重组还是销售,他都必须说服他们,在[他]到来时情况非常糟糕,但现在好多了。”

周三,FTX债务人的律师事务所Sullivan & Cromwell向监管FTX Europe关键实体的塞浦路斯监管机构发送了一封信件,进一步使情况变得复杂。在该信件中,被ANBLE查看到的律师写道,破产财产不再打算为FTX EU提供财务支持。此外,破产财产计划解除FTX EU的第11章案件——这一举动很可能导致FTX Europe的清算,就像破产财产最近试图解除FTX Dubai一样。在这种情况下,FTX Europe将无法重新启动或找到买家来获取其运营许可证。

在周三再次联系时,FTX债务人的发言人拒绝进一步置评。