分析:没有脱钩,但西方和中国渐行渐远

Analysis No decoupling, but Western countries and China are growing apart gradually.

8月8日(ANBLE)- 中国在周二公布的出人意料的糟糕出口表现在很大程度上仍然源于更广泛的经济逆风。但是,贸易和投资趋势表明,中西方商业关系正在明显的长期漂移。

官方数据显示,7月份中国出口下降14.5%,这是自2020年疫情爆发以来最快的下降速度,原因是中国所服务的世界市场的消费者需求疲软。与此同时,较低的进口凸显了国内市场的疲软。

目前,这些周期性因素超过了西方政府要求企业“去风险”供应链的影响,因为一种新的不信任时代促使美国和欧洲削减与中国在战略领域的贸易依赖。

但是,从月度贸易头条消息中可以更清晰地看出长期的趋势。

以外国直接投资为例-这是表明国家间商业关系走势的更具前瞻性的线索。

截至6月底,中国的外国投资占产出的比例下降到约0.4%,而在疫情爆发前五年的平均水平为1.6%。这一时期的实际下降幅度为67%,达到了25年前有记录以来的最低水平。

“我们预计随着重新开放,这一比例将会恢复,但实际情况并非如此,”牛津经济学高级ANBLE Louise Loo表示。

“这更多是一个地缘政治的故事,因为监管环境的原因,因为供应链方面发生了什么,”她补充道,对一些领域的监管打击使潜在投资者感到不安。

关注德国

与此同时,一些人指出,去年美中贸易-商品出口和进口的总和-达到了6900亿美元的纪录,这证明现实与冷淡的政治言辞不符。

但是,耶鲁法学院保罗·蔡中国中心高级研究员斯蒂芬·罗奇指出,这种计算是以未经调整的美元表示的,而在整体产出拖累许多指标上升的时候进行计算。

实际上,他计算出,2022年美中货物和服务双边贸易在实际条件下占美国产出的比例从2014年的峰值3.7%下降到2022年的3%左右,下降了约五分之一。

“虽然这离完全脱钩还有很大的差距…但这当然可以被视为朝着这个方向迈出的有意义的一步,”他在上个月的专栏文章中写道。

欧洲的情况更加复杂,但在德国的贸易数据中清晰可见。在前任总理安格拉·默克尔的领导下,德国与中国保持了强大的商业关系,通过这种关系,德国经济在21世纪初和之后得到了快速增长。

根据上周ANBLE获得的官方数据,今年上半年对中国的出口仅占德国总出口的6.2%,这是自2016年以来的最低份额。

分析师们指出,中国对德国出口商的市场已经不再像过去那样,这与降低风险相关性的因素关系较小,更可能是因为中国越来越能够自主生产之前必须从德国购买的商品。

在上个月,由总理奥拉夫·肖尔茨的三方联盟发布的中国战略文件没有明确指出柏林最终将在多大程度上限制商业关系。

欧洲外交关系委员会的马克·莱昂纳德表示,考虑到梅赛德斯-奔驰、宝马、大众汽车和巴斯夫这四家德国公司在2018年至2021年间占欧洲对华投资的三分之一,德国的立场至关重要。

“局势严峻,因为德国走向的方向往往也是欧洲其他国家的方向,”他在7月28日的评论中写道。

贸易环境可能变得更加冷淡。

据知情人士透露,预计美国总统乔·拜登将在接下来的几天内发布他期待已久的行政命令,对向中国敏感技术的对外投资进行审查。

牛津经济学的Loo指出,随着明年美国和台湾的选举竞选进入热潮,美国的外交政策可能会变得更加鹰派,这是对中国贸易前景进一步施加压力的另一个发展。

“我们对于美中关系在近期内出现更具可预测性和透明性框架的可能性的信心仍然较低,”她说。