《ANBLE利率展望:七月美联储加息可能是最后一次》

ANBLE Interest Rate Outlook July Fed Rate Hike Could Be the Last

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美联储于7月26日将短期利率上调了0.25个百分点,可能是它在一段时间内的最后一次调整。尽管经济表现出了韧性,但通胀和工资增长初期的放缓迹象,以及对今年余下时间和明年初经济逐渐放缓的预期,可能会结束美联储为期十六个月的利率上调行动。美联储意识到过去的利率上调需要一定时间才能完全影响经济,因此如果最近的疲软趋势持续下去,它很可能暂停进一步的加息。然而,如果这些趋势逆转并且经济表现出意外的强劲,美联储可能会再次加息一两次。

直到经济的明确方向出现,10年期国债收益率可能会在4.0%左右徘徊。如果预期逐渐放缓,如我们所预期的,长期利率可能会稍微下降。否则,它们将保持在4%左右。

鉴于经济增长预期适度,美联储在今年实际上极不可能降息。如果出现明显的经济放缓,那么美联储可能会在明年开始降息。但是,Jerome Powell主席一再强调,过早降息并冒着通胀反弹的风险将是一个错误。

随着联邦基金利率的上涨,其他短期利率也上涨了。房屋产权信贷利率通常与联邦基金利率相连,并与之同步变动。短期消费贷款(如汽车贷款)的利率也受到影响。购买新车的6年期汽车贷款利率约为7%,适用于信用良好的买家。

直到通胀抗击取得更多进展,抵押贷款利率将保持较高。30年期固定利率贷款平均为6.9%,接近11月初的7.1%峰值,而15年期固定利率贷款约为6.3%。抵押贷款利率受到10年期国债收益率变动的影响,尽管相对于10年期国债,它们比正常情况下高出一个百分点以上。当通胀高企时,抵押贷款利率往往保持较长时间较高,而国债收益率则对经济放缓的迹象更为敏感。

较好的经济前景导致AAA级和BBB级公司债券利率上升,而CCC级债券利率下降。受未来美联储加息可能性的担忧,高评级债券价格略有上涨,但低评级债券价格在破产风险减轻的担忧下有所改善(低评级债券价格上涨导致收益率下降)。AAA级债券的收益率现在为4.7%,BBB级债券为5.8%,而CCC级债券的收益率为13.5%。

来源:美联储公开市场委员会

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