什么是ETN? ETN是Exchange Traded Note的缩写,是一种由金融机构发行的债券类金融工具与传统债券不同的是,ETN并不承诺支付固定利息或偿还本金,而是通过跟踪特定指数或资产表现而提供投资回报ETN的价格通常与所跟踪的指数或资产的表现相关联投资者可以通过证券交易所买卖ETN,从而参与特定市场或资产的投资,同时也面临相应的风险

ETN是金融机构发行的一种债券类金融工具,与传统债券不同,它跟踪特定指数或资产的表现,提供投资回报ETN的价格与所跟踪的指数或资产相关,投资者可通过证券交易所买卖ETN,参与特定市场或资产的投资,但也面临相应风险

在现代投资环境中,有成千上万种交易所交易基金(ETFs)。但是什么是交易所交易票据(ETN),这种产品与ETF相似或不同之处在哪里?

ETF是一种投资基金,在解开首字母缩略词的前三个字时就很明了。它是“交易所交易”,意味着它像您最喜欢的蓝筹股一样,在交易日内会打印价格。但它也是一个“基金”,意味着它是一个包含其他金融资产的池子,就像传统的共同基金一样。

就是最后一个词“资金”使得ETN投资与众不同。ETN是交易所交易的“票据”,这意味着它们通常是跟踪指数或数据点,而不是您通过基金直接拥有的资产。

这是一个微妙但重要的区别,以下是它的含义。

ETN和ETF之间有什么区别?

首先,让我们简要介绍一下ETN和ETF的共同点:

  • 它们都像股票一样通过您喜欢的经纪人买卖 – 只需输入股票代码并执行交易。
  • ETN和ETF都是交易所交易的,交易日内打印价格。
  • ETN和ETF都有可能是狭窄的,但通常都是在市场中追随广泛趋势的方式。
  • 它们都带有投资风险,并要求您在进行交易之前仔细考虑您的目标和当前的投资环境。

现在让我们探索这些投资产品之间的区别。

  • 最大的区别是ETF直接拥有资产,投资者直接持有这些资产的权益。例如,如果您拥有许多热门交易所交易基金之一,如SPDR标普500 ETF信托(SPY),则您在标普500指数的所有500只股票中持有权益。随着它们的股价上涨,您的ETF投资也会增值。同时,随着它们支付股息,现金也会传递给您。
  • ETN不直接拥有资产。它们实际上是“无担保”票据,只是设计用于跟踪一个投资或一组投资。换句话说,您买入的是指数 – 而不是该指数的组成部分。
  • 其中的缺点包括您将无法获得股息。但其中的一个优点是您不必担心短期税务影响,因为您只是跟踪指数,而没有直接暴露于幕后的买卖。

最大的ETN是什么?

为了使所有这些变得实际,让我们看一些华尔街上最受欢迎的ETN,并探索它们的行为以及为何一些投资者发现它们有吸引力。

最大的ETN是JPMorgan Alerian MLP ETN(AMJ),资产规模近30亿美元。Master limited partnerships(MLPs)是华尔街上一种独特的资产类别,它们以合作伙伴关系的形式进行结构化,而不是普通股票。因此,它们具有一些独特的因素,包括税务处理。不在这里详述MLPs的具体细节,JPMorgan的这种工具旨在简化其中的一些因素。

此时另一个非常受欢迎的ETN是MicroSectors FANG Index 3X Leveraged ETN(FNGU),这是一种高杠杆工具,旨在提供与涉及10种热门股票(包括Meta Platforms(META)和特斯拉(TSLA)等)相关的指数的每日回报的三倍。为了实现这种3倍的效果,这种ETN使用了复杂的金融工具。投资者在这种ETN中并不直接拥有其中的任何东西,只是暴露于基础指数。

还有许多其他ETN,但这些方法代表了一些寻找超越传统ETF的投资者的应用案例。

ETN投资的风险是什么?

最后警告一句:ETN的无担保性质带来了一些风险,这些风险在更传统的共同基金或其ETF表兄弟中是不存在的。

首先,如果您采取类似于试图获得高飞科技股收益的三倍的激进策略……如果事情发展不顺利,不要感到惊讶,您可能会被困在三倍的亏损中。“杠杆”产品和其他复杂的ETN可能存在风险,并且通常需要更高水平的投资者知识以及更高的风险承受能力。

此外,请记住您正在追踪的是一个指数,而不是与资产的硬链接。这带来的挑战通常被称为“相关风险”。例如,前述的3倍杠杆基金并不总是按照它们试图追踪的基础资产的方向移动三倍,因为交易过程中存在成本和其他摩擦。有时,由于这种差异,您的利润可能较少或者您的损失更深。毕竟,您并不拥有ETN的直接股权。因此,您永远不应该期望只是因为产品名称中有某个特定词语而存在一对一的链接。

当然,ETN确实与全面的投资策略相匹配的情况也是存在的。就像把所有鸡蛋放在一个股票上一样有风险,把所有东西都放在一个ETN上也是自然存在风险的。但是,如果以负责任的方式作为多元化投资组合的一部分使用,ETN可以成为您全面投资策略的有用组成部分。

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