‘我们正处于洗牌阶段’：在医疗保健领域，迷幻药物的繁荣失去了其兴奋点，因为一些公司难以支付工资

We are in a reshuffling phase In the healthcare field, the boom of psychedelic drugs has lost its excitement as some companies struggle to pay salaries.

迈克尔·波兰（Michael Pollan）于2018年出版的《如何改变你的心灵》（How to Change Your Mind）引发了一场迷幻药复兴，在流行文化和地下使用方面蓬勃发展。法律的变化为一些增长奠定了基础：在过去几年里，俄勒冈州建立了一个合法产业的框架，科罗拉多州也已经将这些药物非刑事化。然而，大多数迷幻药公司都试图通过临床试验获得批准。到目前为止，还没有取得重大突破，股票也受到了影响：Advisorshares迷幻药ETF从去年8月的最高点下跌了约53%。

迷幻药行业在游说愿景与现实之间的脱节使得曾经风光一时的公司如今面临无法支付工资的边缘，投资公司Ambria Capital的合伙人科迪·尚德劳说道。该公司自2019年以来一直在该领域进行投资。

“当你看任何新兴行业时，都会有一个生命周期，”尚德劳在电话采访中表示。“现在我们正处于摇摆阶段。”他预测，自2019年以来上市的公司中，大约有一半正在出售知识产权或关闭业务，并预计今年该行业的投资额约为4亿至5亿美元，甚至可能低于2022年。

根据Crunchbase和其他来源的数据估计，该行业的投资从2019年的仅6200万美元增加到2020年的6.17亿美元，然后在2021年达到了16亿美元，但在去年又下降到了5.7亿美元。

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尚德劳认为许多公司将破产，虽然一些公司将与其他陷入困境的公司合并或组建合资企业，但只有拥有强大知识产权的公司才能生存下来。

轨迹相似

迷幻药的发展轨迹与更广泛的生物技术行业相似，后者已经转向风险资产。但迷幻药或其活性分子的新变种也是独一无二的。

由Netflix节目《Have a Good Trip》和《Fantastic Fungi》等文化兴趣推动的热潮使得许多公司甚至在临床前阶段就能够上市，导致市场过度拥挤。并不是所有这些公司都有足够的资金进行临床试验。美国国会预算办公室估计，制药药物的临床前工作费用为4.74亿美元，而临床试验费用又需要额外的11亿美元，只有12%的进入临床阶段的药物最终能够上市。

迷幻药领域的其他公司，例如所谓的基础设施公司，即开发可能将来用于施用药物的疗养地或场所，也遇到了困境。Field Trip Health曾经在其氯胺酮诊所提供氯胺酮治疗，并希望将来还能提供其他药物，如摇头丸或幻蘑菇，但最近在加拿大寻求债权人保护。

“像氯胺酮输液诊所这样的非生物技术公司很难以销售梦想，因为投资者们已经见识了他们的运营业绩数年之久，”Dumont Global基金创始人克里斯·叶特说道，该基金投资于大麻和迷幻药，有时还采取空头策略。

2024年底

尚德劳表示，他看好2024年底的前景，届时许多公司将会看到临床试验的中期结果。这也是很多人对多学科迷幻研究协会（MAPS）关于摇头丸或快乐丸及其治疗创伤后应激障碍获得美国食品和药物管理局批准的消息的期待时间。

该行业对传统制药公司进行收购的潜力也持乐观态度，通常引用大塚制药株式会社对Mindset Pharma Inc.的投资为例。总部位于东京的大塚制药生产包括用于治疗精神分裂症的安立必在内的药物。

已经抓住交易机会的公司之一是Lucy Scientific Discovery Inc.本月，Lucy收购了Wesana Health Holdings Inc.的资产，用于研发一种将幻蘑菇和大麻二酚（CBD）结合治疗重度抑郁症、偏头痛和其他疾病的药物候选品。

Lucy不仅对知识产权感兴趣。今年6月，该公司还提出以142%的溢价收购Pasithea Therapeutics Corp.，以收购该公司现有投资者的一半现金，并将其余部分留给Lucy。

Lucy的计划是购买更多以低于其现金价值交易的迷幻药物公司。它希望从目前的制造重点拓展，成为像Atai Life Sciences NV这样拥有多个药物候选品组合的公司。

上周，Pasithea拒绝了这个出价。“Lucy的提议并没有反映出Pasithea的战略价值和持续增长的前景”，该公司在一份声明中表示。